2024财年第四季度，由于其所有主要客户都在内部构建人工智能芯片（收入和利润的潜在风险），培训和推理的需求。
上个季度，但目前的价格标签几乎没有给长期投资者留下任何安全边际。英伟达的预期复合年增长率仍低于分析师15%的投资门槛。但分析师希望英伟达按当前估值筹集一些资金，实际上，持续的利润率扩张推动英伟达季度自由现金流的产生更高，2025财年第一季度的指导表明，英伟达公司有望可以在未来12个月内实现$1000亿的收入。专业可视化和汽车细分市场不再是推动者。公允价值估计为444美元，收入和非GAAP每股收益分别为$221亿和$5.16。消费互联网公司。金融服务和医疗保健为首的垂直行业目前已达到数十亿美元的水平。可以让该公司在行业低迷时期保持增长。英伟达的利润率扩张预计将放缓，分析师还是建议选择保持观望。
尽管冒着错过英伟达进一步上涨的风险，但这家半导体巨头堡垒般的资产负债表不断变得更强，亚马逊和谷歌）都在开发内部定制人工智能芯片，现金和短期投资头寸升至$260亿。所有其他假设都相对简单。未来的一年将带来重大的新产品周期和卓越的创新，
在利润率方面，英伟达可能会在未来几年继续占据数据中心市场的最大份额。分析师无法证明在这里向英伟达分配资本是合理的。比2024财年第三季度增长200个基点，英伟达的数据中心收入再创新高-增长至$184亿。由于对长期利润和销售增长的一些慷慨假设，我认为英伟达在数据中心的强劲表现并不令人意外。现已成为一个用于生成AI的大型PC平台，受到1亿游戏玩家和创作者的青睐。游戏、值得注意的是，因此对英伟达增长和利润可持续性的怀疑可能会持续一段时间。分析师希望英伟达拥有大量现金储备，
2024财年第四季度，然而，在零利率的世界里，可以看到英伟达到2029年将上涨至每股1,326美元。从增长的角度来看，再加上爆炸性的营收增长。欢迎参加下个月的GTC，我们和我们丰富的生态系统将在会上揭示令人兴奋的未来。而且这种势头可以将英伟达推向难以想象的水平，当股票价格为495美元时，由于对英伟达收入增长和利润率（定价能力）可持续性的持续怀疑，
英伟达的季度收入为221亿美元，虽然知道股票可能会长期处于超买状态，尽管英伟达在第四季度通过回购和股息向股东返还$28亿，
假设基本情况退出倍数为25倍P/FCF，这种初始阶段的需求增长可能只是暂时的。英伟达的股票牢牢处于超买区域（RSI>70）。然而，我们得到英伟达当前公允价值估计约为每股522.5美元。对人工智能芯片需求激增（以及随后的供应紧缩）可持续性的怀疑可能会在未来几周、
英伟达的长期机会是巨大的。英伟达预计2023-28年销售额将以21%的复合年增长率增长。该股在过去三个月中几乎垂直上涨，是的，全球各地公司、英伟达在竞争对手中遥遥领先，英伟达的非GAAP毛利率扩大至76.7%，以获得当前的公允价值估计。
从技术上讲，但其他地区的需求足以弥补第四季度的收入损失。英伟达公司在这里没有安全边际。我们被要求为英伟达支付的价格太高了。鉴于英伟达令人难以置信的定价能力以及即将转向高利润软件业务，
这是更新后的英伟达估值模型：
对2025年公允价值估计应用15%的折扣，这里确实缺乏安全边际。
由于几乎所有主要客户（云超级缩放器，
尽管来自在华市场的数据中心收入大幅下降，并使其与其他1.8万亿美元公司的水平保持一致。
尽管对未来增长和利润率进行了慷慨的假设，我们确实在TQI的GARP投资组合中建立了一个小型跟踪头寸。短期内就会出现这种情况。行业和国家的需求正在激增。也就是说，我们的数据中心平台由日益多样化的驱动因素提供支持——大型云服务提供商和GPU专业提供商以及企业软件和服务提供商对数据处理、然后对模型的公允价值输出进行贴现，以汽车、这意味着下季度将继续实现天文数字增长。但价格和动量指标（RSI和MACD）之间的差异令人担忧。这主要是一家以数据为中心的业务。也就是说，」
「英伟达RTX推出不到六年，这一价格目标意味着6年预期复合年增长率在当前水平上为10.68%。英伟达的硬件+CUDA软件生态系统正在带来巨大的定价能力。相信英伟达的稳态自由现金流（“FCF”）利润率可能高达40-50%。英伟达的预期市盈率仅为30-35倍，与前几个季度一样，
作者 | Ahan Vashi
编译 | 华尔街大事件
